黄金价格下滑，市场加息预期升至近90%

上周五，现货黄金价格出现了显著的反弹，一度上涨近2%，最高触及4402.19美元，最终以4348.35美元收盘，涨幅为0.74%。然而，今天在欧洲市场，黄金价格小幅下跌，目前徘徊在4309美元附近。市场对美联储加息的概率已接近90%！美国股市在上周五三大股指集体上涨，道琼斯指数上涨0.98%，标普500指数上涨0.86%，纳斯达克指数上涨0.96%。展望本周，全球金融市场的焦点将集中在美联储即将召开的议息会议上。根据日程安排，美联储将于纽约时间9月15日至16日举行会议，并于16日（北京时间17日凌晨）宣布利率政策，市场普遍预计将加息25个基点。

根据CME“美联储观察”的数据，目前美联储9月议息会议加息25个基点的概率已达到87.3%。显然，市场的关注点不在于美联储是否会讨论加息，而在于最终是否会采取加息行动。在7月的会议上，美联储曾以9比3的投票维持利率在3.50%至3.75%之间不变，其中三位地区联储主席曾主张立即加息25个基点，这是自2016年9月以来首次出现这样的统一反对意见。

在此之后，经济数据不断向鹰派倾斜。周五发布的美国8月通胀数据标志着阶段性降温的结束，明确打破了“通胀持续下行”的预期。同时，经济和就业数据表现出色，非农就业和失业率等核心数据均保持稳定，表明消费韧性依然强劲，实体经济能够承受货币紧缩的压力。数据显示，8月非农就业人数增加了16.2万人，远超市场对5.5万人的预期，且7月数据从减少2.3万改为增加2.1万，充分打消了市场对就业市场放缓的担忧。

在这种背景下，不少国际投行纷纷调整了对美联储加息路径的预期。目前已有多达17家机构认为美联储在本月将加息。此外，业内普遍预计在今年余下的三次会议中，美联储可能还会继续加息两到三次。其中，高盛预计美联储将在9月加息25个基点，而之前的预期则是维持利率不变。野村证券调整为预计年内加息两次，即分别在9月和12月各加息一次。花旗预计，美联储将把利率上调25个基点，至3.75%-4%区间，并将这一行动视为“鸽派加息”，之前曾预计美联储将于年底降息三次。

尽管加息的概率如此之高，但并没有人敢肯定美联储会采取什么行动。在市场上，加息将被视为心理上的冲击，而不加息则可能被视为价格上的意外。对美联储主席沃什而言，不论选择加息还是不加息都需要勇气。如果选择不加息，沃什在市场中的信誉可能会受到影响，市场将不再相信美联储抗击通胀的承诺。而如果加息，则会触怒特朗普。

在华尔街，流传着这样的观点：去年美联储曾三次降息，总计75个基点，现在需要把这75个基点重新加回来，这意味着美联储还有两次加息的空间。对此，加息被视为“纠错式加息”，而不是“新一轮的紧缩周期”。至于美股未来的表现，加息对股市的中期影响将取决于货币紧缩如何影响盈利增长，这才是推动股市的核心因素。高盛预计，到2026年，标普500的每股盈利将达到340美元，同比增长24%；2027年每股盈利预计将进一步增至385美元，同比增长13%。

此外，投资者还需关注国际局势的动向。中东局势再度紧张！9月13日晚，阿曼外交部宣布原定于14日在阿曼南部城市塞拉莱举行的地区会议将被推迟。此前，伊朗方面表示，伊朗与伊拉克及其他波斯湾国家将于14日在阿曼举行会议，商讨霍尔木兹海峡商业航运安全问题。与此同时，伊朗霍尔木兹甘省锡里克地域传出多声爆炸声，性质尚未明确，官方尚无声明。

值得一提的是，沙特已关闭输油管道。9月10日，沙特原油管道在利雅得及麦地那地区多次遭到来自伊拉克方向的无人机袭击，导致人员受伤和设施损坏，沙特能源部因此采取了预防性管道关闭措施。这条大约1200公里的管道最高可输送约500万桶原油，约占全球供应的5%。特别是在霍尔木兹受阻后，该管道成为了沙特将东部原油运输至红海的重要替代通道。当前市场从“霍尔木兹海峡受阻”的交易转向“备用通道”同样不再安全，因而国际油价持续暴涨，纽约WTI油价和布伦特原油双双突破每桶100美元，单周涨幅约9%，其自7月初美伊停火协议破裂后已经暴涨超过45%，年内涨幅更是超过70%。此外，巴以冲突亦有新进展。以色列国防军在13日表示，其早间在加沙城进行空袭，致使两名哈马斯成员遇害，哈马斯暂未对此作出回应。